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| 汽车教学模型网转载：汽车行业把握估值修复和结构性机会 |
| 发布时间：2011-10-10 09:39:47 |
| 报告关键要素:四季度汽车销量仍维持较低增速,乘用车不乐观,货车可能好转,客车继续稳定增长,新能源汽车仍需政策支持。 投资要点:销量低增长,盈利能力下降。政策刺激力度的减弱、宏观政策的持续收紧和经济的下滑,给汽车行业增长带来巨大压力。前8月汽车销量为1198.36万辆,同比仅增长3.33%。行业整体盈利能力下降,结构分化明显。 四季度乘用车销量不乐观。10月1日开始,节能汽车补贴政策将有所调整,提高补贴门槛,但维持补贴额度不变。这使得9月份销量有较大提升,而对10月以后的销量造成较大负面影响。相对来说,自主品牌企业受影响更大。 货车持续调整,短期可能好转。今年以来货车销量增速持续下降,是政策退出、经济增长减速等因素共同影响的结果。不管未来是否出现低于6月份的低点,这一轮调整还将继续,时间拉长而低谷回落幅度减小。受销售旺季即将到来以及《道路安全条例》等因素影响,短期销量可能好转。 客车继续稳定增长。7月份温州动车组事故后,铁路投资建设速度有所放缓,并实施了降速和降价,同时减少车次,这对客车行业产生中性偏正面影响,未来继续保持稳定增长。 新能源汽车仍需政策支持。受制于技术性能和使用环境以及商业模式的争议,以电动车为代表的新能源汽车发展并不顺利。如果节能与新能源汽车发展规划出台,一些方向性的政策得以明确,那么相关领域的发展得到支持,大规模投资或重现。 投资策略。截止9月27日A股汽车板块重点公司2011-2012年平均动态市盈率分别为14.18倍和11.76倍。未来汽车行业进入自主发展期,短期内销量增速处于较低水平,维持行业"同步大市"评级。建议重点关注估值修复机会,增长态势良好的SUV、客车、汽车销售与服务等细分行业,货车行业的阶段性好转机会和新能源汽车的政策驱动机会。重点公司:上海汽车、一汽富维、亚夏汽车。 风险提示:(1)政策调整;(2)汽车销量增长不确定;(3)汽车和原材料价格大幅波动;(4)海外市场贸易保护主义加剧。 友情连接： 汽车教学模型 汽车驾驶模拟器 透明整车教学模型 拖拉机教学模型 汽车程控电教板 声明：在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系与所推荐的证券没有利害关系。 |
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